| 期数 系数 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| （P/A，10%，n） | 1.7355 | 2.4869 | 3.1699 | 3.7908 | 4.3553 | 4.8684 |
| （P/F，10%，n） | 0.8264 | 0.7513 | 0.6830 | 0.6209 | 0.5645 | 0.5132 |
要求：
（1）计算A、B两个投资方案每年的营业现金净流量。
（2）计算A、B两个投资方案各自的净现值。
（3）比较A、B两个投资方案，并判断甲公司应选择哪种投资方案。
计算分析 甲公司正在考虑投资一项目，目前有A、B两个投资方案可供选择。A方案一开始需一次性...
发表时间：2018-08-02 来源：新财会 点击：
甲公司正在考虑投资一项目，目前有A、B两个投资方案可供选择。A方案一开始需一次性投入300万元，共可使用6年，残值率为5%，每年可获得营业利润150万元；B方案一开始需投入400万元、第二年年末需投入100万元，前两年无收入，第三年可获得税后营业利润100万元，之后每年增加10%，共可使用5年，期末无残值，甲公司要求的最低必要收益率为10%，适用的所得税税率为25%。（结果保留两位小数）部分系数如下表所示：
要求：
（1）计算A、B两个投资方案每年的营业现金净流量。
（2）计算A、B两个投资方案各自的净现值。
（3）比较A、B两个投资方案，并判断甲公司应选择哪种投资方案。
要求：
（1）计算A、B两个投资方案每年的营业现金净流量。
（2）计算A、B两个投资方案各自的净现值。
（3）比较A、B两个投资方案，并判断甲公司应选择哪种投资方案。
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正确答案：
答案解析：（1）A方案：
年折旧=300×（1-5%）/6=47.5（万元）
每年营业现金净流量=150×（1-25%）+47.5=160（万元）
B方案：
年折旧=500/5=100（万元）
NCF3=100+100=200（万元）
NCF4=100×（1+10%）+100=210（万元）
NCF5=100×（1+10%）2+100=221（万元）
NCF6=100×（1+10%）3+100=233.1（万元）
NCF7=100×（1+10%）4+100=246.41（万元）
（2）A方案净现值=160×（P/A，10%，6）+300×5%×（P/F，10%，6）-300=405.32（万元）
B方案净现值=246.41×（P/F，10%，7）+233.1×（P/F，10%，6）+221×（P/F，10%，5）+210×（P/F，10%，4）+200×（P/F，10%，3）-100×（P/F，10%，2）-400=206.31（万元）
（3）由于两个投资方案的寿命期不同，故应采用年金净流量法判断
A方案年金净流量=405.32/（P/A，10%，6）=405.32/4.3553=93.06（万元）
B方案年金净流量=206.31/（P/A，10%，5）=206.31/3.7908=54.42（万元）
因为A方案年金净流量>B方案年金净流量，故应选择A方案。
年折旧=300×（1-5%）/6=47.5（万元）
每年营业现金净流量=150×（1-25%）+47.5=160（万元）
B方案：
年折旧=500/5=100（万元）
NCF3=100+100=200（万元）
NCF4=100×（1+10%）+100=210（万元）
NCF5=100×（1+10%）2+100=221（万元）
NCF6=100×（1+10%）3+100=233.1（万元）
NCF7=100×（1+10%）4+100=246.41（万元）
（2）A方案净现值=160×（P/A，10%，6）+300×5%×（P/F，10%，6）-300=405.32（万元）
B方案净现值=246.41×（P/F，10%，7）+233.1×（P/F，10%，6）+221×（P/F，10%，5）+210×（P/F，10%，4）+200×（P/F，10%，3）-100×（P/F，10%，2）-400=206.31（万元）
（3）由于两个投资方案的寿命期不同，故应采用年金净流量法判断
A方案年金净流量=405.32/（P/A，10%，6）=405.32/4.3553=93.06（万元）
B方案年金净流量=206.31/（P/A，10%，5）=206.31/3.7908=54.42（万元）
因为A方案年金净流量>B方案年金净流量，故应选择A方案。
统计：共计1884人答过，
平均正确率87.47%
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