某企业为免税企业,计划进行某项投资活动,有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下:
(1)甲方案原始投资150万,其中固定资产投资100万,营运资本投资50万,全部资金于建设起点一次投入,初始期为0,经营期为5年,到期净残值收入5万,预计投产后年营业收入(不含增值税,下同)90万,不包含财务费用年总成本费用60万元。
(2)乙方案原始投资额200万,其中固定资产投资120万,营运资本投资80万。初始期2年,经营期为5年,固定资产投资于初始期起点投入,营运资本投资于初始期结束时投入,固定资产净残值收入8万,项目投产后,年营业收入170万,年付现成本80万。全部流动资金于终结点收回。
<1> 、计算甲、乙方案各年的净现金流量;
<2> 、计算甲、乙方案包括初始期的静态回收期;
<3> 、该企业所在行业的基准折现率为10%,计算甲、乙方案的净现值;
<4> 、计算甲、乙两方案净现值的等额年金,并比较两方案的优劣;
<5> 、利用共同年限法比较两方案的优劣。
计算分析 某企业为免税企业,计划进行某项投资活动,有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如...
发表时间:2017-07-10 来源:新财会 点击:
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正确答案:<1>①甲方案各年的净现金流量
折旧=(100-5)/5=19(万元)
NCF0=-150(万元)
NCF1~4=(90-60)+19=49(万元)
NCF5=49+50+5=104(万元)
②乙方案各年的净现金流量
NCF0=-120(万元)
NCF1=0(万元)
NCF2=-80(万元)
NCF3~6=170-80=90(万元)
NCF7=90+80+8=178(万元)
<2>①甲方案包括初始期的静态投资回收期
=150/49=3.06(年)
②乙方案不包括初始期的静态回收期
=200/90=2.22(年)
乙方案包括建设期的静态投资回收期
=2+2.22=4.22(年)
<3> ①甲方案的净现值
=49×(P/A,10%,4)+104×(P/F,10%,5)-150
=69.90(万元)
②乙方案的净现值
=90×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,2)+178×(P/F,10%,7)-80×(P/F,10%,2)-120
=141.00(万元)
<4> ①甲方案净现值的等额年金=69.90/(P/A,10%,5)=18.44(万元)
②乙方案净现值的等额年金=141.00/(P/A,10%,7)=28.96(万元)
因为乙方案净现值的等额年金大,所以乙方案优于甲方案。
<5> 两方案寿命期的最小公倍数为35年
①甲方案调整后的净现值
=69.90+69.90×(P/F,10%,5)+69.90×(P/F,10%,10)+69.90×(P/F,10%,15)+69.90×(P/F,10%,20)+69.90×(P/F,10%,25)+69.90×(P/F,10%,30)
=177.83(万元)
②乙方案调整后的净现值
=141.00+141.00×(P/F,10%,7)+141.00×(P/F,10%,14)+141.00×(P/F,10%,21)+141.00×(P/F,10%,28)
=279.31(万元)
因为乙方案调整后的净现值大,所以乙方案优于甲方案。
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