根据甲、乙、丙三个企业的相关资料，分别对三个企业进行计算分析，资料如下：
（1）甲企业2009～2013年现金占用与销售收入之间的关系如下表所示：
（2）乙企业2015年12月31日资产负债表（简表）如下表所示：
该企业2016年的相关预测数据为：销售收入10000万元，新增留存收益62.5万元；不变现金总额625万元，每元销售收入占用变动现金0.06元，其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如下表所示：
（3）丙企业2016年度的普通股和长期债券资金分别为12500万元和5000万元，资本成本分别为15%和9%。本年度拟增加资金1250万元，现有两种方案：
方案1：保持原有资本结构，预计普通股资本成本为16%，债券资金成本仍为9%；
方案2：发行长期债券1250万元，年利率为9.05%，筹资费用率为3%；预计债券发行后企业的股票价格为每股22.5元，每股股利3.38元，股利增长率为3%。适用的企业所得税税率为25%。
要求：
（1）根据甲企业相关资料，运用高低点法测算下列指标：
①每元销售收入占用变动现金；
②销售收入占用不变现金总额。
（2）根据乙企业的相关资料完成下列任务：
①按步骤建立总资金需求模型；
②测算2016年资金需求总量；
③测算2016年外部筹资量。
（3）根据丙企业的相关资料完成下列任务 （计算债务个别资本成本采用一般模式）：
①计算采用方案1时，丙企业的平均资本成本；
②计算采用方案2时，丙企业的平均资本成本；
③利用平均资本成本比较法判断丙公司应采用哪一方案。
计算分析 根据甲、乙、丙三个企业的相关资料，分别对三个企业进行计算分析，资料如下：
发表时间：2017-07-07 来源：新财会 点击：
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正确答案：（1）判断高低点：由于本题中2014年的销售收入**，2012年的销售收入最低，因此判定高点是2014年，低点是2012年。
①每元销售收入占用现金b=（813-750）/（11500-9000）=0.0252（元）
②根据低点公式，销售收入占用不变现金总额a=750-0.0252×9000=523.2（万元）
或根据高点公式，销售收入占用不变现金总额a=813-0.0252×11500=523.2（万元）
（2）①建立总资金需求模型：
a=625+425+1250+3000-125-250=4925（万元）
b=0.06+0.18+0.25-0.06-0.13=0.3（元）
总资金需求模型为：y=4925+0.3x
②2016年资金需求总量=4925+0.3×10000=7925（万元）
③2016年需要新增资金=7925-（7500-375-800）=1600（万元）
2016年外部筹资量=1600-62.5=1537.5（万元）
（3）①方案1：
原有资本结构：普通股比重=12500/（12500+5000）=71.43%
负债比重=5000/（12500+5000）=28.57%
平均资本成本=16%×71.43%+9%×28.57%=11.43%+2.57%=14%
②方案2：
股票同股同酬，所以都要按最新股价计算：普通股资本成本=3.38/22.5+3%=18.02%
新旧债券利率不同，要分别计算各自的资本成本，
原债券资本成本=9%
新债券资本成本=9.05%×（1-25%）/（1-3%）=7%
企业总资金=12500+5000+1250=18750（万元）
债券发行后企业的平均资本成本=18.02%×（12500/18750）+9%×（5000/18750）+7%×（1250/18750）=14.88%
③由于方案1的平均资本成本低，所以应采用方案1。
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平均正确率67.49%
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